2021年供需格局將改善 鋼材盈利有望提（tí）升

2020年注定（dìng）是（shì）鋼鐵行業不平（píng）凡的（de）一年。鋼鐵工（gōng）業是我國國民經濟的重要基礎產業，是建設（shè）現代化強國的（de）重要（yào）支（zhī）撐，是實現綠色低碳發（fā）展的重要（yào）領域。但麵對新冠疫情，中國鋼鐵行業用（yòng）實際行動證明了鋼鐵是國民經濟的中流砥（dǐ）柱，成（chéng）為國（guó）民經濟平穩運行的 “穩定器”和 “壓艙石”。

去年8月份（fèn）以來國內製造業保持較快（kuài）增長（zhǎng），對鋼材板材特別是冷熱軋板卷的需求量迅速增加。加之國外（wài）鋼（gāng）企受疫情影響大麵積停工，導致鋼板材價格大幅上（shàng）漲，帶動我國板材出口量大幅增（zēng）加（jiā），部分（fèn）鋼企的出口訂單（dān）已經排到（dào）今（jīn）年4月（yuè）份，國內外製造業需求推動下，鋼鐵板材需求持續保持（chí）強勁勢（shì）頭。

進入2021年以來，隨著天氣轉冷（lěng），螺紋鋼終端需求雖然有所（suǒ）回落，但總體上仍然表現出較強的韌性。歲末年初，國內房（fáng）地產銷售依然紅火，帶動房企迎接春節銷售旺季（jì）的趕工潮，而且寒潮（cháo）並沒有逆（nì）轉（zhuǎn）建築鋼材的（de）銷售節奏。不過，當前（qián）在市場需求減少的（de）背景下，鋼（gāng）廠供應不會出（chū）現大幅度增加，成本大增、生產利潤下降將促使鋼廠積極挺價。市場預計一月中旬國內鋼材價格將強勢震蕩（dàng），但需（xū）警惕春節前後鋼材價格調（diào）整壓力。

2020年鐵礦石價格創下了近7年來新高

2020年4月以來，鐵礦石價（jià）格一（yī）路上漲，成為*受矚目的大宗（zōng）商品之一。鐵（tiě）礦石是迅（xùn）速擺脫了新冠疫情影響的大宗（zōng）商品之一，因為很明顯，購買了全球約三分之二海運量的中國，正在大（dà）舉支出（chū）以刺（cì）激經濟。中國是世（shì）界*大的工業（yè）製造國，截止到2019年，中國（guó）的鋼（gāng）鐵產量達到了9.96億噸，因此有著龐大（dà）的工業原料進口需要。而在中國方麵大開刺激措（cuò）施閘門的同時（shí），鐵礦石還一度出現了供應擔憂，尤其是（shì）在鐵礦石第二大出口國巴西和第三大出口國南（nán）非，因（yīn）為試圖遏製疫情爆發（fā）的措施打擊了礦山和（hé）運輸（shū）係統。

據數據顯示，2020年鐵礦石價（jià）格呈現一道明顯的弧線，上半年平均價基本與去年同期持平，下半年則樱桃网站在线观看超去年同期。前（qián）4個月，受全球疫情影響鐵礦石價格呈震蕩下降走勢，但從5月份（fèn）起，價格開始快速回升，其原因（yīn）主要為鐵礦石需求增加，供應下降，加（jiā）之資金的炒作起到推波助瀾的效果，導致鐵礦石價格一（yī）路上揚直漲至年底*高點。2020年，鐵礦（kuàng）石平均價為每噸（dūn）105.24美元，比（bǐ）2019年上漲16.83%，創下了近7年（nián）來新高。

近段時間（jiān）來鐵礦石（shí）價格瘋（fēng）狂上漲（zhǎng），2021年開年鐵礦石價格持續走（zǒu）高，讓2020年飆漲的現貨鐵礦石更上層樓。業內人士預計，鐵礦石市場（chǎng）供需整體延續緊平衡，價格或將（jiāng）呈現出前高後低的（de）走勢。臨近春節，鋼（gāng）鐵企業仍是有補（bǔ）庫的需求。同時（shí），國內鐵礦石（shí）港口庫存處於較低水平，近期鐵礦石價格呈現出高位震蕩的走勢（shì）。目前，盡管價格持續創出亮眼表現，但基本麵（miàn）或可（kě）能慢慢開始不利於進一步上漲（zhǎng），似乎更可能出現跌價。而市場對現貨鐵礦石價格應抱持審慎的主要原因，是因（yīn）為澳洲、巴西和南非（fēi）這些主要出口國供應在增加，且有初步跡象顯示，中國鋼產量今年可能持穩（wěn）。因此，投資者需重點關注國內外疫情的發展，將對全球（qiú）經濟複蘇形成階段（duàn）性擾動。

2021年供需格局將改善 鋼（gāng）材盈利有望改善

2020年12月31日，工信部發布《關於推動鋼鐵工業高質量發展的指導意見(征求意見稿)》提出，力爭到2025年，鋼鐵工業基本形成產業（yè）布局合理、技術裝備先進、質量品牌突出、智能化水平（píng）高、全球競爭力強、綠（lǜ）色低碳可持（chí）續的發展格局。日（rì）前，中國鋼鐵工業協會副會長（zhǎng）駱鐵軍（jun1）在召開的2021中國鋼鐵市場展望暨年會上指出，2020年中國鋼鐵行業整體表現好於預期，呈現出“高（gāo）需求、高產量、高成本、有效（xiào）益”的特點。不過，駱鐵軍表示，展（zhǎn）望2021年（nián），我國（guó）鋼鐵產量在需求帶動（dòng）下預計還（hái）將高位運行，而且隨著全球經濟逐步（bù）恢複，鋼材進出口將恢複常（cháng）態。隨著市（shì）場對鐵礦（kuàng）石炒作預期的消化和現實兌現，鐵（tiě）礦石價格將呈現下降趨勢。

不過，在國家政策強力推進新能源車的情況下，我國新能（néng）源汽車的增長仍將持續，對無取向（xiàng）矽鋼的需求仍將繼續增長。從世界範圍（wéi）來看，新能源汽車產銷量（liàng）正逐步攀升，隨著世界各國對汽車排放標準的進一（yī）步升級，新能源汽車的（de）產銷量將進一步上升。新（xīn）能（néng）源汽車產銷量的上升將拉（lā）動矽（guī）鋼需求，矽鋼生產企業將持續受益（yì）。數據顯示，2020年1-11月新能源汽車累計生產111.91萬（wàn）輛，同比增（zēng）長7.6%;累計銷售（shòu）110.91萬輛，同比（bǐ）增長6.35%。因（yīn）此，預計2021年鋼材供需（xū）格局將改（gǎi）善，需求拉動疊加成本支撐將推動鋼（gāng）價均值上行，鋼價（jià）走勢或強於原料價格走（zǒu）勢（shì），鋼材盈利有望改善。

外資加倉持續流入 鋼鐵板塊漲幅居前

近一（yī）周，沉寂（jì）已久的（de）鋼鐵板塊逆市（shì）崛起，板塊指數漲近2%。與此同時，嗅覺靈敏的北向資（zī）金已悄然（rán）對鋼鐵股進行了布局。北向（xiàng）資金持續流入鋼鐵股，有數據統計，今年以來，有23隻鋼鐵股現身滬股通、深股通前十大成交活躍（yuè）股榜單。其中（zhōng），包（bāo）括寶鋼（gāng）股份（fèn）、南鋼股份、鞍鋼股份、方大特鋼、華菱鋼鐵、新興鑄（zhù）管等在內的14隻鋼鐵股，期間被北（běi）向資金淨買入，成為外資加倉的對（duì）象。

另（lìng）外值得一提的是，寶鋼股份1月19日公布，公司預告2020年歸母淨利潤為125.23到131.23億元，同比增加1%到6%，扣（kòu）非淨利潤120.6到126.6億元，同比增長9%到15%。其中4季度歸母淨利潤46.64到52.64億元，同比增加31.42%到48.32%。公司快速應（yīng）對原料大幅上漲的影響（xiǎng），同時，公司在（zài）四大基地對標找（zhǎo）差，推動成本削減，公司整體盈利能力穩步提升。我們預期隨（suí）著公司內部變革和成本削減的持續進行，公司盈利能力將持（chí）續上（shàng）升。此外，該公（gōng）司擬以集中競價交易方式回購公司A股股份，後（hòu）續用於實施股權激勵計劃。寶鋼股份擬用不超過人（rén）民幣40億元的自有（yǒu）資金，以不超過人民（mín）幣8.09元/股的價格回購公司A股股份，回（huí）購股份數量不低於4億股，不超過5億股，占公司回（huí）購（gòu）前總股本約1.80%-2.25%。回購（gòu）期限（xiàn）為自公司董事會審議通過此次回購股份方案之日起不超過12個月。眾所周知，寶鋼股份是國內乃至全球具（jù）有競爭優勢的鋼（gāng）企，隨（suí）著鋼鐵行業逐（zhú）步邁入存量博弈時代，行業集中度提升是大勢所趨，該公司作為國內鋼企絕（jué）對龍頭將充分受益鋼鐵行業（yè）集中度提升的曆史機遇，內生性成長與外延兼並重組雙管齊（qí）下，將逐漸（jiàn）顯現出行業所稀缺的成長性，成（chéng）為一支穿越（yuè）周期（qī）的成長標的，公司業績有望持續增長。

東（dōng）吳證券分析也認為，鋼鐵業績改善趨勢確定，鋼鐵股仍是年報表現較好的幾個板塊之一，相關標的具備再次配置（zhì）價值（zhí）。鋼鐵行業的機會（huì）主要來自估值修複和需求（qiú）端（duān）回暖，基於（yú）製造業複（fù）蘇邏輯看好鋼鐵板塊，首推板材和特鋼。一是，估（gū）值曆史低位，疊加（jiā）製造業複（fù）蘇、海外（wài）經濟（jì）回（huí）升，板材企業基（jī）本（běn）麵中期（qī）確定性改善;二是，標的方麵（miàn），首推寶（bǎo）鋼股份（fèn）(汽車板龍頭)、中（zhōng）信特鋼(製造業用軸（zhóu）承鋼龍頭)，關（guān）注新鋼股份、鞍鋼（gāng）股份、華菱鋼（gāng）鐵、河鋼資（zī）源(鐵（tiě）礦石龍頭)、方大特鋼（gāng）(高彈性長材)、久立特材。（香（xiāng）港（gǎng）財華社）